来源：侃见财经

销量遏抑攀升，零跑汽车大略真要成“领跑”汽车了。

刚投入11月，零跑汽车就暴露了10月的销量数据，数据贯通，10月份零跑汽车委用达38177台，同比增长109.7%。

拉长周期来看，这已经是零跑汽车畅达第三个月销量破3万，在昔日的8、9、10月，零跑汽车划分完结销量30305台、33767台和33767台。跟着销量的遏抑走高，本年前10个月，零跑汽车的累计销量已经逾越了21万台了。

仅从销量来看，零跑汽车执意拥入新势力的第一梯队。以9月销量为例，目下零跑汽车仅过时理念念、鸿蒙智行以及广汽埃安。

不外，诚然销量遏抑走高，但另一边——零跑汽车的股价反映却十分平庸。

销量数据暴露之后，本日零跑汽车的股价涨幅仅为0.98%，销量大幅增长对股价的刺激并不昭着。而死字最新收盘，零跑汽车股价报收31港元/股，总市值为414.5亿港元。

要知说念，销量远不足零跑汽车的小鹏汽车，同时市值就高达841亿港元，是零跑汽车的两倍；而手脚零跑汽车追赶对象的理念念汽车，同时市值更是高达2060亿，是零跑汽车市值的约5倍。

销量大增背后

2024年，是零跑汽车果真“爆发”的一年。

据统计，零跑汽车在8月、9月和10月畅达三个月销量破损3万台，本年前10个月累计销量逾越了20万台，同比增速接近翻番，增速远超国内其他车企。

值得一提的是，跟以往主要依赖“零跑T03”带动销量不同，本年以来零跑汽车的销量结构发生了昭着的变化，21%控制是零跑T03，其余的皆是零跑C系列；产物不仅定位更高端，且售价均在10万元以上，可见零跑汽车的销量不仅仅在增长，况兼也变得更有“含金量”。

不外，即便零跑T03的销量占比下落、C系列占比大幅进步，但零跑汽车销量大增的关键其实照旧离不开三个字——性价比。

以2023年销量超8万台的零跑C11为例，2024款零跑C11的580尊享版，在一系列优惠策略和补贴加握下落地价钱不足15万元，但搭载了高通骁龙8295芯片，并配备了四叶草中央集成式电子电气架构，底盘采取了前双叉臂和后五连杆吊挂，并升级了FSD可变阻尼减震系统，这些竖立一般只出当今20万元以上的车型中。

诚然，靠着性价比策略，零跑汽车告捷地在竞争强横的新动力汽车市集站稳了脚跟，但另一边，零跑汽车却也要承受卖车难收成的压力。

本年上半年，零跑汽车完结贸易收入88.5亿元，同比增长52.2%；完结净利润为-22.12亿，同比增长2.83%。要知说念，本年上半年零跑汽车的销量已经有了昭着的增长——上半年，零跑委用达86696台，同比增长94.8%，创上半年度历史新高。很显然，销量的大幅增长并莫得带来盈利的大幅回升。

除了功绩仍然亏蚀以外，从其他的财务数据来看，零跑汽车的遐想情状也并不乐不雅。举例在现款流方面，本年上半年零跑汽车的净现款流为 -25.38 亿元，2023年上半年净现款流为47.73 亿元；还有财富欠债率方面，零跑汽车的欠债率也从2023年上半年的56.08%攀升至2024年上半年的60.3%；此外，再从对车企最为伏击的现款储备来看，死字2024年6月30日，零跑汽车的现款储备从2023年底的193.9亿元东说念主民币下落至165.6亿元东说念主民币，减少了28.3亿元东说念主民币。

很显然，由于走的是高性价比策略，诚然销量在握续增长，但给零跑汽车带来的匡助相配有限。天然，由于上半年销量还处于“起势”状态，零跑汽车的规模效应还未出现，大略在将来的年报当中，零跑汽车的财务情状还会有一定的更动。

估值难进步

除了功绩和财务上的问题以外，零跑汽车还存在着一大问题，终年估值较低。

零跑汽车是在2022年9月上市，其时的刊行价为48港元；而死字2024年11月1日，零跑汽车的股价唯有31港元/股，目下股价仍低于刊行价，也等于处于破发状态。

此外，零跑汽车亦然四家上市新势力车企中市值最低的一家。

死字11月1日，零跑汽车的总市值为414.5亿港元，而“蔚小理”三家的港股市值划分为844.3亿、841.3亿和2060亿，蔚来和小鹏汽车的市值是零跑汽车的两倍，理念念汽车的市值则是零跑汽车的5倍，可见零跑汽车的差距和“蔚小理”还很大。

然而，仅从销量来看，其实零跑汽车已经远超小鹏和蔚来了。以最新的10月销量数据来看，10月份“蔚小理”三家划分完结销量为20976台、23917台以及51443台，而零跑汽车的销量为38177台，诚然销量比不上理念念汽车，但照旧昭着首先于蔚来和小鹏汽车。

那么，为什么零跑汽车的估值提不上去呢？

这大略跟零跑汽车的主卖点“全域自研”有很大关系。零跑汽车的中枢竞争力在于大部分零件皆是我方研发，零跑汽车在招股诠释书曾默示其是中国独逐个家全域自主研发的新兴电动汽车公司。浮浅来说，等于智能汽车的三大件——智能驾驶、智能座舱和三电技艺，零跑完全皆要我方干，招股诠释书贯通，零跑除电芯、底盘、汽车电子电器、表里饰外，其他零部件皆是自产自研。因为走“全域自研”路子，零跑汽车又被称为“小比亚迪”。

诚然，走“全域自研”不失为一个好标的，但这有一个前提——必须达到规模化。

据媒体分析，念念要完结规模化降本，年销40万台是一个临界点。关系词，2023年零跑销量仅有14.4万台，2024年销量遐想也定在了25万至30万台，未达规模化降本的基础线，换而言之，零跑汽车念念要让“全域自研”进展作用还需一段时期。

况兼，“全域自研”也不像智能化和高端化那么有念念象空间。走“全域自研”路子后，零跑汽车险些被框定在了性价比路子上，只可靠高性价比来获撤废量，但上头的现实中提到，性价比诚然能够带来销量，但另一边零跑汽车却也要承受卖车难收成的压力。因此，从这个角度而言，大略还需要更多的数据去考据零跑汽车的成色，仅仅这依然由对其而言，应该是相比“厄运”的。